【友财网讯】-根据TS Lombard上周的一份报告，人工智能已成为华尔街推动股市价格上涨的新主题，如果泡沫最终形成，它可能会变成“绝对疯狂”。

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该公司表示，形成股市泡沫需要三个关键因素，但其中一个目前缺失，导致他们得出结论，股票尚未出现泡沫...还没有。

这三种成分是：

“一个坚实的基本故事。”

“对未来增长的令人信服的描述。”

"流动性、杠杆，或者两者兼而有之。"

“围绕人工智能的炒作有可能在短短三年内制造第二次科技泡沫。不过，股市没有‘绝对疯狂’的迹象，至少目前如此。”TS Lombard的安德鲁·奇乔内（Andrew Cicione）表示。

尽管围绕人工智能及其增长潜力的炒作符合股市泡沫清单的前两个标准，但流动性和杠杆的最后一个要素似乎缺失了。为此，投资者可以感谢美联储正在进行的资产负债表缩减计划。

“与2020年不同，各国央行正在收缩资产负债表。在大多数主要经济体中，狭义货币正在萎缩，广义货币正在快速减速。”

与此同时，由于股市在2022年经历了痛苦的熊市，投资者杠杆在过去一年中大幅下降，美国金融业监管局(FINRA)的绝对保证金债务今天的下降幅度比2008年金融危机期间更大。

限制泡沫形成的另一个因素是，与2020年和2021年的新冠疫情时期相比，今天坐在家里投机股市的人更少了。

“保证金债务和期权未平仓合约数据表明，推动科技股升至近期高点的不是投机。这是一个好消息：杠杆推动的反弹非常容易受到恐慌和被迫抛售的影响。”奇乔内称。

在估值方面，TS Lombard强调，尽管人工智能股票在过去两个月中推动了股市的大部分表现，在该公司乐观的收入指引下，英伟达(Nvidia)和其他半导体股票在该公司发布看涨的营收指引后大幅飙升就是证据，但一些估值实际上已经下降。

例如，尽管英伟达今年迄今已飙升160%以上，但分析师对该公司的利润预期却大幅飙升，最终将其预期市盈率降至年初的水平。

“英伟达的季度业绩超出了分析师的预期，导致每股收益大幅提升。因此，尽管消息传出后股价上涨了30%以上，但估值实际上还是下跌了。”奇乔内表示，“科技公司的估值处于周期性高位，但还没有达到2020年至2021年的离谱水平。”

最后，奇乔内警告说，尽管人工智能的前景听起来很有希望，但投资者应该认识到这样一个事实，即先行者并不总是长期的赢家，正如2000年网络科技公司的繁荣和萧条所证明的那样。

因此，尽管人工智能狂潮“具有潜在泡沫的特征”..奇乔内总结道:“我们现在还没有进入这个阶段。”